近日生豬價格持續上漲引發熱議，據生意社統計顯示，近期國內生豬市場供需博弈依舊劇烈，5月22日河北部分地區外三元生豬價格偏強運行，目前整體位于15.8—16.4元/公斤區間。受現貨需求提振影響，生豬期貨也出現大幅上漲，截至5月22日收盤，生豬期貨主力合約收報18450元/噸，漲幅1.32%。

  據了解，自2月7日生豬期貨價格觸底反彈以來，累計漲幅已達16%?！叭ツ昴甑子捎谝卟∮绊?，養殖企業拋售導致超賣現象。今年年初隨著供應壓力下降，豬價強于預期，此外疊加飼料成本大幅下降，期貨價格在2月下旬逐步企穩走強?！闭猩唐谪涳暳橡B殖研究員馬幼元接受《華夏時報》記者采訪時表示。

  二次育肥致豬價飆漲

  據了解，自2月下旬開始生豬價格止跌反彈，進入4月份后震蕩微跌，4月末止跌，5月份開始再度上漲。據卓創資訊監測，5月20日全國瘦肉型生豬交易均價15.75元/公斤，較4月28日上漲0.99元/公斤，漲幅6.71%。無論是3月份還是5月份的上漲，都與二次育肥有較大關聯。

  由于南方生豬來源渠道較為豐富，對豬價上漲具備一定抑制作用。不過，北方散戶及中小場去產能情況較為普遍，空欄率較高，市場對后市行情持樂觀態度。此外，由于母豬及仔豬補欄周期較長，風險隨之提升。因此，一些養殖戶選擇二次育肥，進而靜待豬價上漲。

  據記者了解，本輪二次育肥主要補欄90—125公斤體重段的標豬，走二育的豬價較高，從而帶動正常出欄生豬的價格上漲。此外，二次育肥戶補欄部分120—125公斤的標豬，與屠宰企業形成標豬收購的競爭關系，進一步提振豬價。北方已進行至少兩輪的二次育肥集中補欄，側面反饋空欄率較高。

  自2月中旬以來，生豬價格從2月末的13.48元/公斤震蕩上漲至5月20日的15.75元/公斤，上漲2.27元/公斤，漲幅16.84%。創元期貨研究員陳仁濤接受《華夏時報》記者采訪時表示，主要還是前期能繁母豬去化導致的，從2022年底至2024年3月累積去化9%。

  與此同時，去年4季度北方疫情導致肥豬和母豬出現大量損失，仔豬出生量也從去年10月份開始環比下滑，市場預計2—3季度生豬供需存在缺口，對遠月豬價預期較好，驅動盤面上行。同時，年度3%的CPI目標，促使宏觀資金偏好生豬，進一步推升期貨遠月價格。

  “常規而言，歷年春節后為豬價淡季，期現貨市場均注入跌價預期，節后價格下跌兌現后(13元/kg)，繼續下行無力，下方支撐偏強，期貨提前現貨見底回升，隨后現貨在二次育肥壓欄等情緒提振下，價格由底部拉升至15元/kg附近，行情再次開啟震蕩，近期豬價再次開啟上漲態勢?！币坏缕谪浄治鰩熀顣匀鸾邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。

  侯曉瑞表示，整體來看，春節后至今現貨整體呈現階梯式上漲趨勢，期貨每次均會先于現貨啟動上漲，且在去產能的大邏輯下，盤面始終維持contango(期貨溢價)格局。目前市場均看漲后市現貨，只是幅度存在爭議，即期貨升水幅度是多空的主要爭奪點。當前整個市場還是多頭相對占優，一是現貨端短期確實有繼續上漲動力，二是宏觀等方面資金的介入，使得多頭相對強勢，但對于近月合約來說，產業收復基差存在較大優勢。

  中小養殖戶稱終于有錢賺了

  進入二季度，隨著生豬供需關系開始改善，陳仁濤表示，預計6—9月份生豬出欄量逐月進一步下降，屆時將進一步推升生豬價格;正是由于出欄量遞減的預期，養殖戶未來看漲心理較強，二育和壓欄增加，散戶有所惜售，目前整體出欄速度一般，局部地區慢于正常情況。

  不過，侯曉瑞表示，從能繁母豬存欄趨勢來看，盡管年底之前毛豬理論供應量是邊際遞減的，但由于市場存在二育及壓欄現象，豬價上漲過程不會一帆風順，階段性拉漲后，中期存在回調風險，但生豬價格的重心應該是會不斷上移的。此外，接下來豬肉需求維持季節性波動為主，不對豬價漲跌構成主要影響因素。

  據國家統計局數據顯示，一季度末生豬存欄40850萬頭，同比下降5.2%，一季度生豬出欄19455萬頭，同比下降2.2%。結合前期母豬存欄表現，生豬存欄水平是不斷下降的，出欄維持較為平穩的態勢，大面積超前或推遲出欄現象較少，市場維持相對平穩狀態運行。

  “由于市場長期存在看漲預期，養殖端存在低價不認賣現象，現貨底部存在明顯支撐，但現貨漲價后，出欄積極性尚可，基本沒有嚴重壓欄現象。因此，豬價整體呈現緩慢上漲態勢，豬價重心階梯式走高。由于前期飼料原材料價格已經下跌，生豬飼料成本亦有明顯下滑，但考慮到生物安全問題對仔豬成活率等因素的影響，養殖成本下滑空間有限，目前全行業完全平均成本在15元/kg左右，中小養殖戶成本可能更低，目前行業處于盈利狀態?！焙顣匀鸱Q。

  “近期生豬價格終于上漲，5月22日全國生豬出欄均價邁過16元/公斤大關，前期能繁去化和疫情損失正在逐漸兌現，市場對3季度價格預期較好，之前豬價低位運行時，只能硬扛，畢竟豬每天都要吃飼料，現在玉米豆粕等原料價格同比大幅下滑，也直接帶動飼料成本下降，終于又開始慢慢有錢賺了?！睂幉ê�寧生豬養殖戶梁先生接受《華夏時報》記者采訪時表示。

  根據國家發改委統計，5月份全國育肥豬飼料均價3.16元/公斤，同比下降3毛/公斤，基本處于近四年最低水平，疊加今年春季以來疫病較少，散戶養殖成本基本在14—15元/公斤，預計隨著后市豬價進一步抬升，養殖利潤有擴大趨勢。

  生豬價格拐點已現?

  值得關注的是，雖然生豬價格上漲，但據記者了解，從下游白條到貨量和白條走貨價格來看，豬肉消費表現一般。五一后屠宰量連續下滑，5月22日涌益屠宰量13.34萬頭，較4月底下降8.3%，一方面跟二次育肥截流有關，另一方面市場消費暫無增長，終端對豬肉漲價承接力度有限，屠宰企業縮量保價。

  不過，侯曉瑞對記者表示，雖然豬肉需求已經度過了年后消費最低迷的時期，但隨著高溫天氣來臨，居民豬肉消費積極性或有所下滑，集中消費(餐飲等)有好轉空間。整體來看，豬肉消費較前期雖有好轉，但幅度有限，屠宰量整體維持平穩運行為主，需求真正的好轉需要等到9月后，屆時屠宰量會出現明顯回升。

  “與此同時，結合豬價及供需端變化來看，供應逐步由前期的偏寬松向偏緊轉換，未來供應有繼續收緊可能，但豬價的上行伴隨著階段性的情緒拉漲，如壓欄及二育行為，或導致豬價階段性超漲后再次回落可能，加之期貨升水結構，多空的時間點選擇較為重要?！焙顣匀鸱Q。

  對于今年豬價整體走勢，陳仁濤表示，今年豬價總體是震蕩上行的，目前遠期盤面升水較高，按照往年節奏，后市有收基差趨勢。如果前期供給減量在現貨價格上如市場預期一樣兌現，將驅動生豬期貨進一步上漲，但盤面總體上漲節奏或許將放慢。由于今年生豬體重相對較高，且未來體重進一步下降較為困難，近期二次育肥進場增加，對8—9月份價格預期較好，養殖企業可以根據自身養殖利潤預期，在盤面進行適當套保鎖定養殖利潤，保證企業穩定生產。

  針對生豬期貨后期走勢，侯曉瑞也表示，在對未來豬價相對看好的預期下，期貨整體表現仍應偏強，但需考慮遠月合約隨著時間的臨近變為近月合約后，基差的回歸路徑，尤其2409、2411、2501合約基本都在18000+的價格徘徊，而豬價不可能連續4個月不波動。因此，價差可能存在拉開的空間，尤其在階段性現貨拉漲結束后。

  對生豬養殖企業來說，高位套保是較優選擇，侯曉瑞表示，生豬期貨在18500元/噸以上企業可選擇部分套保，隨著盤面的進一步拉升，可適當提高套保比率，這樣既能鎖定一部分現貨的利潤，又能留一部分風險敞口作為企業可能的超額贏利點。

  不過，馬幼元表示，短期內由于二次育肥入場積極性較高，以及后期有端午需求提振，現貨價格預計偏強運行，基差逐步走強。端午后節后需求階段轉淡，高溫天氣到來需求可能偏弱，加上后期二次育肥的出欄，豬價有回調可能，但不會創出新低，就企業來說可以逢高參與賣出套保。