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    對話牧原股份高管層:生豬過剩的時刻已經過去,爭取年底把成本做到14元/kg以下
    來源:每日經濟新聞 時間:2024-4-29 9:46:04 瀏覽:6985次

    去年全年虧損42.63億元,一季度繼續虧損23.79億元,牧原股份(002714.SZ,股價44.44元,市值2428.8億元)最新披露的2023年年報和2024年一季報傳遞了這輪“最漫長豬周期”的寒意。

    不過,豬周期的至暗時刻也有一些跡象表明它的底部來了。4月27日上午,記者在鄭州對話牧原股份高管層。公司董秘秦軍、首席財務官高曈、首席法務官袁合賓、養豬生產首席運營官李彥朋向記者提及養豬的成本下降進展、未來豬周期趨勢、資本開支計劃等。

    在牧原股份高管看來,母豬數、仔豬價格、肥豬價格等指標已表明這輪下跌時間最久的豬周期出現拐點,生豬過剩的時刻已經過去。但拐點不等于“V形”反彈,公司的資本開支和出欄數依舊趨于穩定。從現有的養豬產業格局來看,未來的豬周期更傾向于微利,公司接下來的重點是降本,降低飼料成本、提高豬群存活率等。

    牧原股份高管介紹公司經營情況 每經記者 胥帥 攝

    爭取年底把成本做到14元/kg以下

    4月26日晚間,養豬龍頭牧原股份披露2023年年報和2024年一季報。2023年,牧原股份實現營業收入1108.61億元,同比減少11.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損42.63億元,上年同期凈利潤132.66億元,由盈轉虧。2024年一季報顯示,公司實現營業收入262.72億元,同比上漲8.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損23.79億元,上年同期凈虧11.98億元,虧損額進一步擴大。

    面對這一輪“最漫長的豬周期”,所有豬企都壓力巨大。4月27日,牧原股份多位高管們在鄭州向記者坦言,2023年確實是最難養豬的一年!斑@個底部真是太長了! 牧原股份首席財務官高曈感慨。

    自2022年12月以來,生豬價格就進入下跌通道,2023年全年生豬價格整體維持低位運行,僅在第三季度呈現階段性反彈!白盥L的豬周期”考驗著每個豬企的韌性,兩個多小時的交流時間里,牧原股份高管們談得最多的兩個字就是“成本”——飼料成本、完全成本、目標成本⋯⋯

    牧原股份的全年平均商品豬完全成本控制在約15元/kg,相比2022年的15.7/元kg又有下降,仍處于行業低水平!懊款^豬再挖600元潛能”的目標下,牧原股份管理層認為養豬成本還可以往下走。

    “降本規劃中,從糧食飼料角度,每公斤還能下降0.3元/kg成本,疾病防控等還有另外0.3元/kg的降本空間!备邥诱f。董秘秦軍補充:“‘600元挖潛’降本的路已走了一小半,豬病凈化、豬群存活率提高還能進一步降本!

    牧原股份的展示廳列出了每頭豬“600元”的降本公式,涉及到從種豬到育肥再到屠宰各個環節,飼料降多少元、折舊降多少元都有清晰的標準。

    牧原首席法務官袁合賓舉了一個例子——牧原滑縣子公司去年全年成本做到最低的13元/kg,“即便在去年這樣的行情,這些子公司都在盈利,這給我們降低成本有了更多信心”。

    實際上,疾病構成養豬最大的風險。在豬舍常規檢測中,發現高達100多種病毒都能使豬得病,進而影響存活率、用料成本等。袁合說:“疾病防控是眼下最關鍵的工作。做好疾病凈化來提升績效!

       去年,牧原股份一直在消滅成本在16元/kg以上的場線,以降低養殖成本離散度,實現整體成本的下降。截至去年11月,公司生豬養殖完全成本在14元/kg以下的場線出欄量占比為20%左右,成本在16元/kg以上的場線出欄量占比為15%左右。牧原股份管理層向記者表示,2024年公司全面成本目標是14.5元/kg,在今年底甚至能做到14元/kg以下。

    “去年11月和12月成本較高,但(今年)3月已經出現成本下降,4月到5月成本會繼續下降!鼻剀娬f,受到春節假期影響,費用折舊攤銷影響到今年一季度成本,但今年二季度已經有好的開局。盡管公司去年凈利潤和今年一季報看似虧損,但頭均虧損下降,“頭均虧損真不算高,我們的量在那里,去年銷售了6381.6萬頭豬,今年一季度賣了1601.1萬頭豬”。

    養豬過了最艱難時刻

    “最漫長的豬周期”寒意逼人,今年3月份,秦軍看到了久違的養豬盈虧平衡點——3月豬價15.1元/kg,成本15.1元/kg。

    過往的調研中,秦軍不會談到太多對豬肉的價格判斷。在他看來,豬價的價格區間只能有大致趨勢,不能做到精準化。這一次,秦軍仍然沒有給一個未來豬價能到多少的準確數字,但他說了比數字更重要的判斷,“現在再去說生豬市場過剩的觀點,這個節點已經過時了……”

    高曈說得更直白一點——養豬過了最艱難的時候,對行業來講,產能過剩有些“過度”。

    在供給端,決定“360天”肥豬產量的重要指標——能繁母豬數呈下降趨勢。在需求端,今年生豬需求量預計會有所上升。

    “預計今年生豬供應量將減少,因為母豬在下降,供需出現明顯變化,F在淘汰母豬數進入調控綠色空間,處于一個比較合適的量!彼f。

    今年3月,農業農村部印發《生豬產能調控實施方案(2024年修訂)》(以下簡稱《方案》),將全國能繁母豬正常保有量目標從4100萬頭調整為3900萬頭。從能繁母豬存欄量看,3月末全國能繁母豬存欄3992萬頭,同比下降7.3%,相當于3900萬頭正常保有量的102.4%,處于產能調控綠色合理區域。從育肥出欄周期和消費季節性轉強規律看,生豬市場供應偏松的緩解信號正在逐步釋放。

    “最漫長的豬周期”走出至暗時刻,但給行業的教訓也足夠深刻。

    高曈回憶起2019年以后,高價豬刺激資本投入,整個養豬行業的投入超過4000億元。資本過密投入導致行業邊際收益急速下降,“下行豬周期”隨即到來。正是從2021年開始,很多豬企就面臨資產負債率升高、現金流虧損等問題。大量企業的投資計劃在2020年,它決定2023年迎來產能釋放高峰期。過低豬價約束豬企進一步投入,豬周期賺來的錢變為淘汰企業的沉沒成本,活過來的企業卻留下了!吧宪f下跳”的豬周期卻給行業生產帶來巨大傷害——即便是最優秀的養豬人在去年底也不想養豬了。

    他判斷養豬行業會進入一個微利周期,即價格波動小,很難再大起大落,“現有的養豬格局已經形成,大的企業當前生產穩定,構成行業供應量基本盤”。袁合賓更是坦言,過去高昂的40元/kg豬價不會再見到了,“我們不會去賭周期”。

    據牧原股份2023年年報,公開數據顯示,2023 年我國生豬出欄量居前十的上市公司合計出欄約 14915 萬頭,占全國生豬總出欄量的份額約為 20.53%,較 2022 年有所提升。秦軍表示,這一數據僅僅是統計大型養豬的上市公司,一些非上市養豬企業并沒有披露產能數據,實際情況可能會更多。

    不會大幅增加資本開支

    即便豬市行情有所回暖,秦軍認為現在遠遠沒有達到大規模補欄能繁母豬、擴張資本開支的時候。

    相比營收和利潤,牧原股份去年更看重的一條經營生命線是不虧蝕現金流。即便去年和今年一季度虧損,但2023年經營活動產生的現金流量凈額高達98.93億元,而2024年一季度也達到了50.67億元。另外,2023年末,牧原股份貨幣資金194.29億元,今年一季度增加至230億元以上。

    從資本開支計劃來看,2024年和2022年、2023年的差別不大,均維持100多億元規模。過去兩年,牧原股份的資本開支主要用于支付過往未付款項,而非繼續建設豬舍,整體擴張勢頭趨于保守。在今年,公司預計母豬存量有溫和增長。2024年,牧原股份預計出欄生豬6600萬頭至7200萬頭,相比去年微增。公司去年銷售生豬6381.6萬頭,比上一年增長約4%。

    養豬之外,高曈談了談公司屠宰產能利用率的釋放,去年產能利用率從25%上升到46%,頭均費用攤銷有明顯降低。今年屠宰項目的目標是扭虧,銷售隊伍建設是最緊急的工作。

     
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